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中信建投:风格转换 趋势整固

2019-12-02 15:50:43来源:励志吧0次阅读

中信建投:风格转换 趋势整固 2014-11-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

市场回顾和观点10月中旬以来,市场经过短暂的调整后,新一轮的反弹主要集中在蓝筹与权重领域,主要源自于创业板和中小板等相关题材前期反复炒作充分上涨的回调,以及政策方向指引对于权重板块的刺激。在资金宽松的大背景下,改革和政策的预期方向是市场热点集中的主要方向。其中APEC对于“一路一带”等国家发展战略主题的明确和深化,使得市场产生了对于中长期中国基础设施输出和中国制造业产能化解方式新思路的强烈预期,对于中国蓝筹股的估值修复产生积极影响。APEC会议期间政府一系列的表态让市场增加了对于缓解和化解中国产能过剩——这一中国经济重要的结构矛盾的信心。沪港通的明确落地也强化了市场当前的重心。在宏观经济不景气的背景下,利率下行、货币宽松、改革推进、经济企稳的环境如果不改变,本轮行情的逻辑就不会改变。

随着四季度全球周期回落的压力加大,货币持续宽松将仍然是主基调,经济领域政策可能进一步密集推出,在稳定经济增长的政策目的下,政策的推出可能更多地以“改革”的模式展现。下周沪港通的落地使市场的重心依然围绕着蓝筹展开,风格的转换依然会持续。配置方面,我们将围绕当前市场的主要因素来进行配置,增加银行、券商、汽车,基建等传统行业且有望受益于利率下行及制度性变化的低估值蓝筹板块,短期因风格转换而适当回避但是长期应当积极关注产业方向包括高端制造、军工、传媒、电子等未来主导产业的机会。

配置思路《中信建投策略配置组合跟踪报告-2014年11月》:就市场当前的运行逻辑来看,短周期经济运行的强弱不是市场的主要矛盾,而以无风险利率下行与改革持续推进带来的制度红利成为决定市场趋势的主要因素,目前来看,这两个因素依然在持续。就本月的配置而言,我们将围绕当前市场的主要因素来进行配置,增加银行、券商、汽车等传统行业且有望受益于利率下行及制度性变化的低估值蓝筹板块,同时继续积极关注未来的产业方向,看好高端制造、军工、传媒、电子等未来主导产业的机会。本期组合:平安银行、康恩贝、恒宝股份、长安汽车、世纪瑞尔、机器人、光大证券、招商地产、中航光电、歌华有线。

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